천리과기(千里科技)의 홍콩 증시 상장 절차가 가속화되고 있다.
최근 천리과기는 홍콩거래소에 다시 메인보드 상장을 신청하며 ‘A+H’ 동시 상장을 추진 중이다. 시장 소식통에 따르면, 빠르면 올해 2분기 내 홍콩 IPO를 마무리할 것으로 예상된다. 프로젝트 관계자는 현재 천리과기가 홍콩거래소 질의 단계에 진입했으며, 순조로울 경우 로드쇼와 가격 결정을 진행할 것이라고 전했다.
일반 완성차 기업 IPO와 달리 천리과기의 홍콩 상장이 주목받는 이유는 최근 2년간의 사업 방향 전환에 있다.
동사는 전신이 리판(力帆) 주식회사였다. 2020년 부채 위기와 신에너지차 전환 실패 후 리판은 파산 재편 단계에 들어갔고, 이후 지리(吉利)와 충칭 량장신구(兩江新區) 관련 자본이 인수했다. 재편 완료 후 지리는 배터리 교체 모델, 플랫폼, 공급망 자원을 순차적으로 도입했고, 리판의 사업은 신에너지차 방향으로 전환됐다.
2024년, 메가비(曠視科技) 창업자 인치(印奇)가 회사에 합류해 이사회 의장을 맡았다. 2025년 2월, 리판과기는 공식적으로 ‘천리과기’로 사명을 변경하고 ‘AI+차’ 전략을 발표하며 스마트 주행, 스마트 콕핏, 로보택시 등 분야로 사업을 확장했다.
지난 1년간 사명 변경과 AI 전략으로 천리과기는 자본시장에서 높은 관심을 받았다. 주가는 2024년 초 저점 2.2위안에서 13.9위안까지 상승하며 최대 400% 이상 올랐다. 현재 시가총액은 500억 위안을 넘으며 주가는 11.3위안이다.
2분기 홍콩 증시 상장 예상
투자설명서에 따르면, 천리과기는 이번 홍콩 상장을 통해 조달한 10억 달러를 AI 주도 전략, 연구개발 역량 강화, 제품 및 기술 솔루션 업그레이드, 판매 및 서비스 네트워크 확장에 사용할 계획이다.
이는 최근 2년간 지속적으로 증가한 연구개발 투자와 관련이 있다. 2025년 천리과기의 연구개발비는 8.22억 위안으로 전년 대비 100% 이상 증가했으며, 연구개발 인력은 791명에서 2456명으로 늘어 전체 직원의 3분의 1을 넘었다. 신규 연구개발 투자는 주로 스마트 주행 알고리즘, 스마트 콕핏, 로보택시 분야에 집중됐다.
현재 천리과기의 사업은 제조업과 기술 사업으로 나뉜다. 제조업은 신에너지차, 오토바이 및 관련 부품 사업이 주를 이루며, 기술 사업은 스마트 주행, 스마트 콕핏, 로보택시를 포함한다.
재무 데이터에 따르면, 천리과기의 현재 수익은 여전히 전통 제조업에 의존한다. 2025년 제조업 부문 매출은 93.2억 위안으로 전체의 90% 이상을 차지했다. 승용차 및 부품 매출은 64.4억 위안으로 전년 대비 52.7% 증가했고, 오토바이 및 부품 매출은 24.8억 위안으로 15.9% 증가했다.
전체 매출총이익률도 소폭 회복됐다. 2025년 전체 매출총이익률은 10.2%로 전년 대비 약 1.2%포인트 증가했다. 승용차 및 부품 부문은 6.1%, 오토바이 및 부품 부문은 12.2%를 기록했다.
같은 해 천리과기는 처음으로 스마트 주행 관련 기술 솔루션 매출을 재무제표에 공시했다. 이 부문 연간 매출은 약 3.5억 위안으로, 주로 비경상적 엔지니어링 서비스에서 발생했다.
현재 기술 사업 비중은 여전히 낮다. 스마트 주행 관련 매출은 전체 매출의 4% 미만이다.
한편, 천리과기의 수익성 압박은 지속되고 있다. 2023년부터 2025년까지 각각 2.62억 위안, 3.29억 위안, 3.21억 위안의 순손실을 기록했다.
연구개발 투자 증가는 수익성에 영향을 미치는 주요 요인 중 하나다. 회사 측은 신규 기술 사업, 연구개발 인력 확대, 투자 증가, 자산 손상 차손 증가 등이 수익성에 영향을 미쳤다고 밝혔다.
천리과기에게 홍콩 상장은 자금 조달 채널을 더욱 확대하는 의미를 가진다. 최근 1년간 사이리스(賽力斯) 등 기업이 ‘A+H’ 상장을 완료했다. 또한 스마트 주행, 로보택시, AI 관련 사업은 홍콩 시장의
